鋅礦石價格大漲 市場動力與壓力并存

       近期鋅兩市均大幅上漲，創(chuàng)三年新高。本輪鋅價上漲驅(qū)動力宏觀方面是美元以及美國國債收益率走低，部分商品價格的回落，市場對于通脹的擔(dān)憂得以緩解，基本面支撐來自市場對全球鋅礦供應(yīng)寬松預(yù)期的修正，市場擔(dān)憂南美政府上調(diào)礦業(yè)企業(yè)稅率，以及云南限電擾動。云南省鋅冶煉廠目前已經(jīng)開始執(zhí)行限電限產(chǎn)政策，初步計劃限至6月中下旬。按照當(dāng)前減產(chǎn)情況計算，5月預(yù)計云南精煉鋅將有1.2-1.5萬噸的影響量。因此對于鋅品種來說，通脹預(yù)期下的宏觀支撐，以及供應(yīng)端頻發(fā)的擾動，都給予了鋅上半年難以深跌的理由。

       目前鋅礦產(chǎn)量不足、多頭資金操作的利好仍有支撐，鋅渣貿(mào)易商挺價意向較重。由于原料鋅價格快速上漲，對氧化鋅形成有力的成本支撐，企業(yè)對價格調(diào)漲欲望比較強烈，多數(shù)廠家上調(diào)500元/噸，部分廠家日漲1000元/噸。同時氧化鋅商家多對高價原料接受程度較低，廠家接貨情況有限，暫無補庫意愿，其主要原料庫存周期維持半個月左右，鋅渣實際成交的消息少有聽聞。截至5月19日，山東地區(qū)鋅渣產(chǎn)99.7%氧化鋅主流含稅報價在20000-21000元/噸的區(qū)間內(nèi)，鋅錠產(chǎn)99.7%氧化鋅主流含稅報價在21000-22000元/噸的區(qū)間內(nèi)。

      氧化鋅下游需求整體乏力。輪胎終端市場需求較差，市場庫存持續(xù)高位，自4月下旬以來工廠庫存持續(xù)增長，截至目前輪胎廠庫存普遍居高。同時海外訂單支撐有限，拖拽輪胎開工下跌。近期環(huán)保督察嚴(yán)格，中小型工廠限產(chǎn)、停產(chǎn)較多，因此開工下跌幅度較大。截至6月之前，環(huán)保因素仍存同時需求難有改善，短期看開工跌勢仍在。同時飼料及醫(yī)藥板塊訂單持穩(wěn)，未有明顯增量，氧化鋅價格高漲，下游利潤微薄導(dǎo)致庫存大幅去化難以持續(xù)，因此企業(yè)備庫意愿降低，階段性抑制氧化鋅消費，市場依然存在需求放緩的壓力。