市場心態(tài)各異 鈷市走向如何

價格面

圖1 電解鈷成本利潤走勢圖

來源：隆眾資訊

從7月中下旬啟，國內鈷價逐漸回落至340000元/噸運行，而此輪下跌行情并未觸及上一輪下跌的底部位置，而隨著電解鈷運行至階段性低位，此時多空博弈持續(xù)，鈷價振幅被放大，加上近期現(xiàn)貨市場成交較之前減少，整體需求欠佳，對后市看空情緒居多，場內報盤高低端差距較大，隨行就市。截止8月10日電解鈷市場主流價格區(qū)間在340000-379500元/噸，較上一個交易日下跌6000。

從圖1可以看出，目前生產(chǎn)電解鈷成本仍處于年內高位區(qū)間，雖然受海外夏休影響，國際鈷價有所回落，對國內市場心態(tài)造成沖擊，但國內鈷價持續(xù)走低，電解鈷理論生產(chǎn)利潤嚴重倒掛，價差約為52000元/噸，海內外電解鈷價差達到57000元/噸，且鈷原料供貨商報價堅挺，導致電解鈷低價貨源難尋，同時降低賣方市場低出意愿。

供應面

圖22020-2021年電解鈷月度產(chǎn)量統(tǒng)計

來源：隆眾資訊

2021年7月全國電解鈷產(chǎn)量為560噸，環(huán)比下跌12.5%。1-7月電解鈷產(chǎn)量4910噸，同比下滑34.50%。從今年電解鈷產(chǎn)量來看，目前開工負荷處于較低位運行，7月理論平均開工率為35%。雖然目前電解鈷供應體量小，但是可影響場內可流通貨源，及局部可補入現(xiàn)貨量。此外，鑒于近期德班情況，影響國內原料2-3星期船運，庫存低位運行，受成本影響，煉廠普遍反映目前處于虧損狀態(tài)，打擊工廠開工積極性，預計8月電解鈷產(chǎn)量仍有下降的可能。

表1區(qū)域電解鈷裝置動態(tài)

來源：隆眾資訊

目前鈷鹽金屬噸價格相對于電解鈷的價格存在溢價，且受原料成本影響，電解鈷生產(chǎn)商生產(chǎn)積極性不高，華東及華南兩家冶煉廠仍處于停產(chǎn)狀態(tài)，復產(chǎn)尚未提上日程，其余三家冶煉廠各有不同程度的減產(chǎn)情況。在當前電解鈷社會庫存持續(xù)去庫的情況下，使得行業(yè)供需矛盾得到緩解，鈷基本面支撐增強。

需求面

從需求面來看，當前電解鈷價格驟降影響市場情緒，場內觀望情緒加劇，短期內下游詢盤采購意愿不足，成交或維持清淡。此外，從鈷占比最多的電池材料來看，下游采購積極性一般，尤其是數(shù)碼市場需求下滑明顯，企業(yè)出現(xiàn)小幅減產(chǎn)現(xiàn)象，短期內難有足夠增量帶動鈷市出貨，預計行情疲態(tài)仍將持續(xù)到月底。中長期來看，海外夏休結束后，國內與海外需求有望共振，鈷價或企穩(wěn)回升。特別是受益于國內新型航空裝備加速換裝，高溫合金需求得到支撐；海外方面，夏休結束，高溫合金等海外需求商有望增加備貨量，供需情況或得到改善。

綜合來看，雖然海外以及需求面表現(xiàn)令實單跟進存不確定性，但目前電解鈷產(chǎn)量、價格及利潤均在低位，底部支撐較強，預計短期電解鈷價格下跌空間有限，或維持在345000-355000元/噸窄幅震蕩。