相關(guān)限電限產(chǎn)政策對(duì)鈷的影響

一、事件背景

近期包括江蘇、浙江、廣東、湖南等省份區(qū)域均開始啟動(dòng)限電政策，目前主要聚焦在能耗“雙控”上，在“碳達(dá)峰、碳中和”背景下，限電限產(chǎn)政策力度加大加碼。從近日國(guó)家發(fā)改委發(fā)布的《2021年上半年各地區(qū)能耗雙控目標(biāo)完成情況晴雨表》可以看出，在降低能耗強(qiáng)度方面，青海、寧夏、廣西、廣東、福建、新疆、云南、陜西、江蘇9個(gè)省(區(qū))今年上半年為一級(jí)預(yù)警，浙江、河南、甘肅、四川、安徽、貴州、山西、黑龍江、遼寧、江西10個(gè)省份能耗強(qiáng)度降低率不及該省規(guī)劃，被歸為二級(jí)預(yù)警。在計(jì)入統(tǒng)計(jì)的31個(gè)省和自治區(qū)中，只有10個(gè)省份在上半年中，能耗強(qiáng)度和能源消費(fèi)總量?jī)蓚€(gè)維度的控制均進(jìn)展良好、達(dá)到目標(biāo)。

此外，今年7月份以來，我國(guó)煤炭呈現(xiàn)出供需錯(cuò)配的局面。從供給角度來看， 2020年中國(guó)一共進(jìn)口3億噸煤炭（焦煤、動(dòng)力煤、炭），其中澳大利亞對(duì)華出口7844萬噸。自去年下半年開始，中國(guó)與澳大利亞外貿(mào)往來有所減少，澳煤進(jìn)口逐步減少，直至2020年12月份歸零。而今年除7月份海關(guān)記錄的38500噸澳大利亞焦炭外，澳大利亞其它各煤種均為“0”進(jìn)口。此外，蒙古國(guó)由于疫情反復(fù)，導(dǎo)致關(guān)口暫時(shí)封閉管控。兩國(guó)因素疊加導(dǎo)致國(guó)內(nèi)煤炭進(jìn)口數(shù)量較低，進(jìn)口價(jià)格也快速上漲，影響到國(guó)內(nèi)供給。從需求端來看，需求保持旺盛，港口庫(kù)存持續(xù)下滑，加上四季度冬季供暖預(yù)期，需求端改善較為明顯。

然而，火電作為煤炭重要的下游行業(yè)，受到了嚴(yán)重影響，高生產(chǎn)成本壓縮了火電的供給；加上水電產(chǎn)量受干旱天氣影響供應(yīng)不足，進(jìn)一步加劇能源緊張。電力高成本下，多地避免影響民生開始出臺(tái)限產(chǎn)限電政策。

二、鈷企業(yè)影響情況

鑒于當(dāng)前嚴(yán)峻的供電形勢(shì)，限電限產(chǎn)無疑將對(duì)生產(chǎn)企業(yè)造成一定程度的影響。為此，隆眾資訊調(diào)研了鈷制品冶煉企業(yè)相關(guān)廠家受限電影響情況，匯總?cè)缦拢?/p>

此外，據(jù)隆眾資訊了解，鈷相關(guān)下游需求端也進(jìn)入限電名單，像三元、磁性材料、硬質(zhì)合金等領(lǐng)域，多數(shù)企業(yè)開工率受到影響，或?qū)ι嫌涡枨笮纬蓧褐啤?/p>

三、調(diào)研結(jié)果分析

從調(diào)研結(jié)果來看，多數(shù)鈷相關(guān)企業(yè)均有接到限電通知，但大多對(duì)生產(chǎn)影響較小，不排除后續(xù)進(jìn)一步限產(chǎn)、限電的可能。當(dāng)前限電風(fēng)波影響到了下游企業(yè)開工，需求減弱壓制鈷鹽價(jià)格，但鈷鹽企業(yè)為抵消生產(chǎn)成本上升，不會(huì)輕易放棄調(diào)漲，報(bào)盤將繼續(xù)上調(diào)，但實(shí)際簽單商談中賣方預(yù)計(jì)漲幅有限。

當(dāng)前鈷板塊市場(chǎng)受原料成本上行支撐，鈷制品價(jià)格仍有上行空間。限電政策下，買方需求穩(wěn)中偏弱，旺季備貨轉(zhuǎn)暖預(yù)計(jì)將延期，目前買方頭部企業(yè)庫(kù)存?zhèn)湄浫钥芍?.5-1個(gè)月，限制鈷制品價(jià)格上行空間。若限電限產(chǎn)影響超預(yù)期，形成“需求偏弱，但供給偏緊”的局面，將促使買方頭部企業(yè)原料補(bǔ)庫(kù)意愿提升，后續(xù)需要持續(xù)跟蹤雙控限產(chǎn)的持續(xù)性，鈷產(chǎn)業(yè)鏈的供需變動(dòng)情況。