近期銅鋁鋅等有色金屬價格大幅回落,而鉛價表現(xiàn)相對堅挺。鉛產(chǎn)業(yè)基本面有何變化,后期鉛價會跟隨回落么?
從今年的價格波動來看,當(dāng)前的鉛價處于年內(nèi)的高位。截止到10月27日,LME鉛價較年初環(huán)比上漲16%,同比去年上漲34.6%。滬鉛主力較年初環(huán)比上漲8.7%,同比去年上漲12.7%。
近期鋁價大幅回落主要受煤炭價格大跌帶動,而鉛冶煉耗煤很少,短流程冶煉工藝單噸耗煤70-150kg,單噸耗電200-300度。煤價下跌對鉛產(chǎn)業(yè)影響不大,前期的上漲也未有跟隨,后市鉛價仍將跟隨基本面波動。
據(jù)Mysteel最新調(diào)研目前鉛供給端基本正常,江西地區(qū)的限電政策沒有影響到企業(yè)的正常生產(chǎn),而河南濟(jì)源限電本周開始有所放松,近期產(chǎn)量小幅恢復(fù),預(yù)計這周的原生鉛產(chǎn)量將環(huán)比增加。上周原生鉛周度產(chǎn)量為4.19萬噸,環(huán)比減少0.395萬噸,上周原生周度產(chǎn)量下滑主要是由于河南濟(jì)源地區(qū)限電影響,產(chǎn)量小幅受限。此外江銅鉛鋅10月18號開始停產(chǎn),進(jìn)行為期40天的檢修;25日江西金德鉛業(yè)開始一個月左右的檢修,影響小部分產(chǎn)量。
再生鉛方面,上周再生鉛周度產(chǎn)量為4.03萬噸,環(huán)比增0.04萬噸;周度成品庫存為1.05萬噸,環(huán)比減少0.42萬噸。四季度仍有部分新增產(chǎn)能釋放,我們預(yù)估10月的再生鉛月度產(chǎn)量環(huán)比會有小幅增加。
從市場成交情況來看,鉛價高位震蕩下游接貨情況并不好,從周一開始電解鉛貼水雖然持穩(wěn)但是成交卻在持續(xù)走弱。而再生鉛不僅貼水在小幅走擴(kuò),市場成交也在走弱。
海外由于庫存處于相對低位,短期價格存在一定支撐,但是供給端并未有受到能源短缺的影響,LME鉛錠庫存或難以進(jìn)一步下降。而從四季度末開始大概率會有一輪季節(jié)性累庫,隨著時間推移,外盤價格存在回落可能。
從基本面來看,國內(nèi)市場的鉛價支撐力度并不強(qiáng),四季度鉛供給端仍有邊際增長可能,后市基本面大概率轉(zhuǎn)弱,謹(jǐn)防價格高位回落。
從Mysteel統(tǒng)計的下游情況來看,2021年的鉛酸蓄電池開工率和2020年基本持平,由此可見鉛下游需求并沒有出現(xiàn)明顯的增長。而供給端再生鉛的產(chǎn)量增加巨大,1-9月再生鉛合計產(chǎn)量約為265萬噸,同比增加26%。再生鉛產(chǎn)量同比大增主要是由于去年疫情影響以及新增產(chǎn)能的釋放。按照三季度月均30.5萬噸的再生鉛產(chǎn)量估算,2021年全年再生鉛約為358萬噸,同比去年增加38萬噸,增幅11.5%。這也是今年二季度以來鉛錠社會庫存持續(xù)增加的主要推動力。