2022年錫進(jìn)口盈利窗口因何持續(xù)打開？

　　縱觀SMM數(shù)據(jù)顯示，2021年錫現(xiàn)貨進(jìn)口盈虧多處于虧損狀態(tài)，但自9月底開始出現(xiàn)多次盈利機(jī)會(huì)，進(jìn)入2022年，基本處于盈利的狀態(tài)，1月25日盈利高達(dá)16069元/噸，為2020年3月底以來(lái)的新高。

　　錫進(jìn)口轉(zhuǎn)為盈利，SMM認(rèn)為主因此前滬倫比價(jià)持續(xù)走高，對(duì)海外產(chǎn)品進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)較為有利。而從近期現(xiàn)貨市場(chǎng)情況來(lái)看，LME小幅去庫(kù)與國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)進(jìn)口貨源報(bào)價(jià)，共同印證了進(jìn)口盈利窗口的開啟。

　　2月下旬開始，隨著外盤錫價(jià)更顯強(qiáng)勢(shì)，令滬倫比值下滑，進(jìn)口盈利也隨之下滑，2月23日僅為674元/噸，但隨后又再度回升5000元/噸上方。

　　庫(kù)存方面，自2月11日國(guó)內(nèi)外錫錠均呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，顯現(xiàn)出供應(yīng)偏緊的現(xiàn)狀。截至2月25日，國(guó)內(nèi)錫錠庫(kù)存為2936噸，LME錫錠庫(kù)存為2255噸。

　　價(jià)格方面，SMM認(rèn)為，現(xiàn)階段供需關(guān)系較為穩(wěn)定，錫價(jià)高位橫盤對(duì)下游需求產(chǎn)生了一定抑制效果，現(xiàn)貨升水近期不斷走低市場(chǎng)出貨困難。因此近期需求表現(xiàn)將成為倫錫會(huì)否承壓回落的重要因素。綜合基本面情況考慮，錫價(jià)走勢(shì)維持高位橫盤概率偏大，短期大幅上漲難度較高。

　　展望后期進(jìn)口情況，據(jù)SMM分析，近期國(guó)內(nèi)進(jìn)口盈利窗口仍維持開啟狀態(tài)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)中已出現(xiàn)進(jìn)口產(chǎn)品報(bào)價(jià)的情況。但由于近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求表現(xiàn)偏差，市場(chǎng)中已出現(xiàn)部分品牌貼水出貨的情況。雖然年后短期內(nèi)國(guó)內(nèi)仍有小幅去庫(kù)表現(xiàn)，但若后期需求受高價(jià)抑制恢復(fù)不及預(yù)期，則進(jìn)口比價(jià)有收窄的預(yù)期。