三大礦業(yè)巨頭齊稱鐵礦石出貨量下滑，鐵礦價格又要漲了？

　　世界最大的綜合礦業(yè)公司必和必拓（BHP）于周四（4月21日）公布其財年第三季度（2022年1月至3月）業(yè)務(wù)報告，由于其生產(chǎn)經(jīng)營受到疫情相關(guān)的人力不足和設(shè)備維護(hù)影響，這一季度鐵礦石出貨量比前三個月下降了8%。

　　在必和必拓之前，力拓、淡水河谷都報告了一季度鐵礦石產(chǎn)量、銷量同比皆下滑的情況，“四大礦山”只剩下福蒂斯丘（FMG）還在猶抱琵琶半遮面，經(jīng)營業(yè)績尚未披露。

　　今年以來，鐵礦石價格一路攀升，而必和必拓卻在潑冰水：下一季度鐵礦石出貨量仍將受到各種因素干擾。

　　今年以來，鐵礦石價格已上漲25.74%。圖片來源：標(biāo)普高盛鐵礦石指數(shù)海外巨頭一季度開局不佳

　　巴西和澳洲是鐵礦石全球最大的產(chǎn)地，其儲量占全球總量的一半以上，2021年產(chǎn)量占到全球產(chǎn)量的60%左右。

　　除了資源豐富，這兩個國家還擁有開采成本極低的優(yōu)勢，根據(jù)券商研報分析，在這兩個國家開采鐵礦的現(xiàn)金成本僅為在中國的三分之一或是不到一半。

　　在這兩個國家之中，“四大礦山”又是鐵礦石產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，它們在2021年的總產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的45%左右，在過去的2016年到2020年，四大巨頭的市場占有率都基本保證在47%上下，基本上完成了寡頭壟斷的局面。

　　而根據(jù)“四大礦山”的三家最近發(fā)布的季度報告，鐵礦石的供給出現(xiàn)了不同程度的收縮。

　　出口量最大的力拓（RioTinto）聲明在2021第三季度（即2022年1月到3月），其鐵礦的采出量為2015年以來的最低水平，且其西澳大利亞皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石出口量為7150萬噸，較上年同期也下降了8%。

　　巴西淡水河谷此前也宣布，由于暴雨天氣和公司運(yùn)營問題，這一季度的鐵礦石產(chǎn)量和銷售都十分不如人意，其中銷售額同比下降了7.6%。

　　必和必拓雖然說出貨量與去年同期持平，為6600萬噸，但較上一季度下降了8%，主要原因是人力短缺和設(shè)備維護(hù)。

　　根據(jù)東方證券2020年對鐵礦石市場的預(yù)測，2022年全球鐵礦市場產(chǎn)量增長率在3.2%左右。

　　其中，淡水河谷在2022年啟動的Gelado和NorthernSystem240Mtpy項(xiàng)目將預(yù)計新增2000萬的鐵礦石產(chǎn)量，而福蒂斯丘的IronBridge項(xiàng)目投產(chǎn)也能帶來1100萬噸的增量。淡水河谷和福蒂斯丘將是支撐2022年增產(chǎn)的關(guān)鍵因子。

　　后續(xù)仍有不利因素伴隨

　　在一季度的數(shù)據(jù)公布之后，想要實(shí)現(xiàn)今年鐵礦石供給增長的壓力不小。

　　必和必拓表示，在截止6月的第四財季，預(yù)計鐵礦石產(chǎn)量還會受到澳大利亞進(jìn)入疫情高發(fā)期以及翻斗車進(jìn)入維修期的負(fù)面影響。

　　據(jù)其預(yù)計，在進(jìn)入2023日歷年后，這種情況將有所改善，但澳大利亞和智利的技能短缺和勞動力不足問題將持續(xù)存在，影響出貨能力。

　　現(xiàn)在還能期待的只有福蒂斯丘，不過它被寄予厚望的IronBridge要到6月才會投產(chǎn)，一季度出貨量和產(chǎn)量看起來并不會超越老對手們，一枝獨(dú)秀。

　　需求端風(fēng)險不小

　　與生產(chǎn)端四分天下不同，鐵礦石的消費(fèi)主力軍一直由中國擔(dān)當(dāng)。過去幾年，中國進(jìn)口鐵礦石占全球進(jìn)口量的70%以上，其次才是歐盟、日本、韓國和印度。

　　因此，受到鐵礦石價格變動影響最直接的就是中國。

　　根據(jù)中國鐵礦石價格指數(shù)顯示，4月12日至18日，進(jìn)口鐵礦石價格小幅上漲，62%品位進(jìn)口鐵礦石18日價格較11日上漲1.99%，58%品位鐵礦石上漲1.48%。

　　雖然在一季度，部分鋼廠受到疫情影響，開工率下降，導(dǎo)致對鐵礦石的需求擠壓。但市場的主要邏輯依舊堅持，鋼廠復(fù)產(chǎn)會帶動鐵礦石需求復(fù)蘇。

　　甚至在短期內(nèi)，巴西、澳大利亞出貨量的減少加上我國鋼企進(jìn)入4月紛紛復(fù)產(chǎn)的情況，鐵礦石出現(xiàn)了短時供需緊張的情況。

　　根據(jù)Mysteel的調(diào)研，自4月11日零時起，唐山解除了臨時性全域封控管理，鋼鐵生產(chǎn)的開工率明顯提高，且運(yùn)輸壓力整體得到緩解，倉儲物流、各大鋼鐵市場基本復(fù)工復(fù)產(chǎn)。

　　與之對應(yīng)的是，根據(jù)東海期貨研究員劉慧峰的分析，上周我國主要鋼廠的日均鐵水產(chǎn)量已經(jīng)回升，港口庫存連續(xù)4周下降。他還測算本年度的鐵礦石需求，表示需求最差的時候已經(jīng)過了。

　　對于鐵礦石價格能否回升，關(guān)鍵要看鋼鐵下游的需求水平。

　　格林大華期貨研究員韓靜介紹，3-5月是傳統(tǒng)的上半年鋼材消費(fèi)旺季，但最近幾周周度日均成交量多保持在15-18萬噸，遠(yuǎn)低于歷史同期水平。而疫情和后期預(yù)計可能會繼續(xù)對下游需求產(chǎn)生抑制作用。

　　除此之外，劉慧峰也補(bǔ)充到：“現(xiàn)在鋼材利潤整體是一個比較低的水平……下游現(xiàn)實(shí)需求并不好，成本向下游傳導(dǎo)是不暢的。如果這個現(xiàn)實(shí)持續(xù)，就可能從需求端引發(fā)負(fù)反饋，打壓鐵礦石價格?！?/p>

　　但根據(jù)國泰君安的分析，鋼材需求將逐步回暖，行業(yè)利潤或逐漸上升，疫情使鋼材需求延后，而不是消失……基建需求加速回補(bǔ)，地產(chǎn)及汽車端需求也會觸底回升，同時疊加出口需求高景氣度，預(yù)期后期鋼材需求或?qū)⒊尸F(xiàn)脈沖式回升態(tài)勢。

　　鋼材穩(wěn)了，對鐵礦石的需求自然也穩(wěn)了，但礦山的出貨量能不能穩(wěn)就要看天時地利人和了。